光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6732期

主题：Uncertainty, Dichotomous Investor Risk Aversion, and Low-Risk Anomaly不确定性、二分法投资者风险规避和低风险反常现象

主讲人：华盛顿州立大学卡森商学院 George Jiang教授

主持人：金融研究院 牛子龙副教授

时间：4月22日14:00-15:30

地点：光华校区35栋金融研究院202会议室

主办单位：金融研究院 科研处

主讲人简介：

George Jiang是华盛顿州立大学金融学教授和Gary P.Brinson投资管理讲席教授。他毕业于加拿大西安大略大学（现名为韦仕敦大学），获经济学博士学位。其研究领域涵盖资本市场有效性、实证资产定价、利率模型构建、风险测度与管理、波动率预测、期权定价以及共同基金绩效评估。他的学术成果发表于Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies和Management Science等国际权威期刊。

内容提要：

The literature documents a well-known low-risk anomaly – stocks with low beta or idiosyncratic volatility (IVOL) outperform their high-risk counterparts. We propose a risk-on/risk-off explanation for the anomaly based on a simple model with time-varying uncertainty and counter-cyclical but dichotomous investor risk aversion.

本讲座探讨一种众所周知的低风险异常现象——低贝塔系数或特异性波动率（IVOL）的股票表现优于高风险的股票。基于一个具有时变不确定性和反周期但二分法的投资者风险规避的简单模型，提出了对这种反常现象的“风险上/风险下”解释。