光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6734期

主题：A Comprehensive Analysis of Cross-Predictability: Theory and Evidence交叉预测：理论与应用

主讲人：中国科学技术大学管理学院 何欣副教授

主持人：金融研究院 牛子龙副教授

时间：4月25日14:00-15:30

地点：光华校区35栋金融研究院202会议室

主办单位：金融研究院 科研处

主讲人简介：

何欣是中国科学技术大学管理学院金融学特任副教授。他的研究兴趣集中在资产定价和量化投资。他的研究成果已发表在《金融经济学杂志》《银行与金融杂志》以及《国际金融评论》等国际知名期刊上。何欣的研究得到了业界的认可，并获得了INQUIRE Europe的研究奖项和IQAM研究奖。

内容提要：

We develop a systematic investment framework to accommodate multiple signals in cross-asset return prediction. The theory provides closed-form solutions. The optimization approach allows economic restriction and statistical regularization for robust out-of-sample performances. Empirically, the proposed multi-signal cross-predictive strategies outperform the equal-weight combination of single-signal cross-predictive strategies. The cross-predictive strategies achieve much higher investment metrics than the own-predictive counterparts. Finally, economic restrictions enhance the performances by shrinking the dimension of decision variables; while, nonlinearity entertains the investors by augmenting the dimension.

本讲座通过构建一个系统化的投资框架来解决高维信号下的交叉预测问题。该理论模型提供了完备的解。优化方法上考虑了金融经济学的理论限制和统计学上的正则化方法，以确保稳健的样本外表现。实证研究表明，本讲座提出的多信号交叉预测策略优于单信号交叉预测策略的等权重组合。交叉预测策略的投资表现远高于自身预测策略。最后，经济限制通过缩减决策变量的维度来提升表现；非线性通过增加维度也能提升表现。